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第一章 行业概况

新能源汽车，，，，，，，是指接纳新型动力系统，，，，，，，完全或者主要依赖新型能源驱动的汽车，，，，，，，包括纯电动汽车、插电式混淆动力汽车、增程式混淆动力汽车和燃料电池汽车等。。。国际上，，，，，，，混淆动力汽车（含中混、强混、插电式混动）汽车、自然气汽车、纯电动汽车和燃料电池汽车均属于节能或新能源汽车。。。仅就我国对新能源汽车界说看，，，，，，，政策勉励和支持的新能源汽车形式包括：纯电动汽车、插电式混淆动力汽车和燃料电池汽车。。。

第二章 商业模式和手艺生长

2.1 工业链价值链

新能源汽车行业为汽车行业的主要分支，，，，，，，也改变了延续百年的古板汽车工业链结构。。。动力电池是工业链中游最主要的零部件，，，，，，，同时钴矿、镍矿等矿产资源为动力电池的主要组成部分，，，，，，，以是此类矿产资源与古板汽车上游工业链有所差别。。。

古板汽车工业链中，，，，，，，处于下游的整车厂需掌握发念头、底盘和变速箱等焦点手艺；；；；而在新能源汽车工业链中，，，，，，，焦点零部件的研发与车企逐渐疏散，，，，，，，下游的整车厂可以外采电池、电控和电机，，，，，，，同时部分智能化硬件与辅助驾驶芯片也可以与其他企业相助开发，，，，，，，降低了整车厂进入的门槛，，，，，，，给予了企业更大的生长空间。。。同时，，，，，，，充电桩、换电站等效劳于新能源汽车后市场的工业也将在工业链中占有愈加主要的职位。。。

上游：稀土、矿产。。。我国稀土储量富厚，，，，，，，在新能源汽车领域保存普遍应用。。。电池级碳酸锂、钴、镍、铂、镝等为制作电池正负极和稀土永磁电机的要害性矿产资源。。。稀土永磁驱动电机具有较宽的弱磁调速规模、高功率密度比、高效率、高可靠性等优势，，，，，，，能够有用地降低新能源汽车的重量和提高其效率，，，，，，，需求难以被替换，，，，，，，钕铁硼永磁体是现在新能源汽车驱动电机中应用最普遍的质料。。。

中游：动力电池，，，，，，，装机量受新能源汽车市场影响较大，，，，，，，三元电池比例一直提升。。。动力电池是纯电动汽车须要的组成部分，，，，，，，凭证正级质料可分为三元电池和磷酸铁锂电池，，，，，，，三元电池由于其更高的能量密度、容量及低温性能备受车企青睐。。。

下游：整车，，，，，，，充电桩和运营。。。包括古板新能源车企和新势力车企。。。新能源汽车能源补给可以通过充电和换电两种模式，，，，，，，充电又可以分为交流充电和直流充电。。。同时，，，，，，，换电模式也在逐渐发力，，，，，，，在近期的国新办新闻宣布会当中，，，，，，，工信部体现勉励企业研发新型充电和换电手艺，，，，，，，探索车电疏散的模式应用，，，，，，，换电模式有望迎来快速生长阶段。。。

全球视角下，，，，，，，新能源汽车行业总体处于成恒久较早阶段。。。在政策的推动和优质供应的引领下，，，，，，，新能源汽车需求将一连泛起出高速增添的态势，，，，，，，发动上游工业一直生长。。。新能源汽车处于快速生长的“黄金时代”，，，，，，，中国、欧洲、美国三大市场或引领全球新能源汽车需求一连高速增添。。。详细来看：中国市场已经走过高额津贴推动的阶段，，，，，，，逐渐走向优质供应主导的2C阶段；；；；欧洲市场正处于碳排放、法案强约束与疫情后新一轮津贴政策强刺激配相助用的快速增添阶段。。。

2.2 动力电池及原质料价值链

动力电池：海内一超多强，，，，，，，全球寡头垄断。。。

动力电池全球寡头垄断名堂基本形成。。。全球市场有望形成以LG化学、宁德时代、松下、三星SDI、SKI、比亚迪等为首的寡头垄断的市场名堂。。。

动力电池海内一超多强名堂形成。。。海内动力电池企业加速导入全球供应链，，，，，，，其中宁德时代已经进入了外洋险些所有主流车企供应链，，，，，，，供货份额有望逐步提升，，，，，，，客户结构一直优化，，，，，，，有望比肩LG化学等外洋动力电池龙头企业。。。海内二线电池企业如孚能科技、亿纬锂能、欣旺达等在开拓海内客户的同时起劲进入外洋客户供应链，，，，，，，并取得一定希望。。。

电池质料：集中度一连提升，，，，，，，加速导入全球供应链

三元质料集中度低，，，，，，，磷酸铁锂竞争名堂较好；；；；负极质料名堂稳固，，，，，，，集中度有所下降；；；；电解液集中度进一步提升，，，，，，，强者恒强效应显着；；；；湿法隔膜第一梯队确立，，，，，，，干法隔膜寡头垄断名堂形成；；；；锂电铜箔集中度高，，，，，，，寡头垄断名堂基本形成。。。

中游质料企业加速导入全球供应链。。。目今全球市场正在形成整车-电池-质料-上游资源的供应系统，，，，，，，龙头配龙头时势所趋，，，，，，，海内中游质料企业具备全球竞争力，，，，，，，正在加速导入全球电池龙头企业供应链。。。从细分领域来看，，，，，，，电解液、负极质料、湿法隔膜导入全球供应链的速率较快，，，，，，，正极质料相对较慢；；；；从详细企业来看，，，，，，，新宙邦、恩捷股份、贝特瑞等都进入了LG化学、松下电器、三星SDI、宁德时代四家电池龙头供应链，，，，，，，客户结构最为优质；；；；璞泰来、格林美等也进入了全球三家主流电池企业供应链。。。结构件行业一超名堂稳固，，，，，，，龙头科达利海内和全球市占率高，，，，，，，在主要客户宁德时代中的供货份额处于绝对优势职位，，，，，，，同时也进入了LG化学、松下电器等外洋电池企业供应链，，，，，，，有望逐步放量。。。为了稳固供应和降低本钱，，，，，，，预计外洋电池龙头企业LG化学等将加速引入海内质料供应商，，，，，，，中游质料企业迎来全球供应的历史机缘。。。

2.3 手艺生长

“三电”手艺基本成熟，，，，，，，续航里程和电池组能量逐步提升。。。

2.4 政策羁系

现在来看，，，，，，，新能源汽车工业已上升至国家生长战略的高度，，，，，，，成为了不可逆的生长偏向。。。2020年，，，，，，，国家出台多项政策勉励新能源汽车生长，，，，，，，降低了新能源企业的进入门槛，，，，，，，提高了产品要求，，，，，，，完善了强制性标准，，，，，，，延伸了新能源汽车财务津贴。。。10月份，，，，，，，国务院常委会聚会通过了《新能源汽车工业生长妄想（2021-2035年）》，，，，，，，为未来15年的生长打下了坚实的基础。。。同时，，，，，，，地方层面也纷纷出台政策勉励新能源汽车消耗。。。国家与地方的政策系统逐渐成型，，，，，，，给予了新能源汽车行业生长极大的支持，，，，，，，预计未来5年内政策帮助将仍然施展不可或缺的作用。。。

第三章 行业生长驱动因素和全球龙头企业

3.1 生长和价钱驱念头制

新能源汽车保有量一连上升，，，，，，，市场处于较快生长阶段。。。中国新能源汽车行业在已往几年内履历了飞速的生长，，，，，，，正在从萌芽期向成恒久迈进，，，，，，，其保有量在5年间增添了9倍有余。。。由于我国坚持的纯电驱动战略取向，，，，，，，纯电动汽车在保有量当中占有较大比重，，，，，，，2022年纯电动汽车保有量将突破1000万，，，，，，，占比81.27%。。。目今，，，，，，，由于科技和工业厘革，，，，，，，新能源汽车已经成为汽车工业转型升级的中坚实力，，，，，，，新能源汽车行业也迎来了亘古未有的生长机缘。。。

价钱驱念头制（供需剖析）

需求端：汽车行业电气化是确定性的偏向，，，，，，，通俗混淆动力汽车近年来获得快速生长。。。智能汽车融合运用了信息剖析、互联网、大数据、云盘算、人工智能等新手艺，，，，，，，显著提升了汽车的附加价值，，，，，，，而新能源汽车因其能够快速响应指令的优势，，，，，，，成为了却构汽车智能化的主要一环，，，，，，，汽车智能化生长反向增进新能源汽车需求提升；；；；另一方面，，，，，，，新能源车续航、品质、设计的逐渐提高，，，，，，，共享汽车、网约车限使用新能源，，，，，，，扩大了新能源汽车的需求边际。。。

供应端：新能源乘用车生产企业凭证配景可分为三大阵营：古板自主品牌、造车新势力、外资品牌。。。现在造车新势力仍处于量产初期，，，，，，，仅蔚来、小鹏、威马、理想等少数几家企业实现量产交付，，，，，，，不过销量都均未凌驾2万辆。。。受此前股比限制与津贴影响，，，，，，，外资新能源车企发力较晚，，，，，，，目今主要以合资形式进入本土市场，，，，，，，如公共与江淮、宝马与长城、疾驰与比亚迪等。。。

3.2 竞争剖析

随着汽车智能化浪潮袭来，，，，，，，科技公司与古板车企在这个赛道迅速加码。。。智能网联汽车时代，，，，，，，汽车智能化的焦点在于自动驾驶手艺，，，，，，，古板车企主要接纳渐进式的生长蹊径，，，，，，，科技公司主要接纳跨越式的生长蹊径。。。古板车企在智能网联汽车的渐进式生长历程中，，，，，，，多以提升销量为目的，，，，，，，产品更迭相对守旧。。。车企主要量产低品级自动驾驶汽车，，，，，，，并搭载ADAS辅助驾驶系统。。。

产品富厚度提升，，，，，，，新能源汽车渗透率或加速提升，，，，，，，导致竞争加剧。。。

新能源汽车赛道竞争强烈水平正在加剧。。。

现在在电动车销售方面，，，，，，，处于20万-30万区间的特斯拉Model3与比亚迪汉EV、小鹏P7体现强劲，，，，，，，代表着自主品牌新能源车逐步迈入了汽车中高端市场。。。现在购置地区主要为限购区域，，，，，，，以及一些一线都会。。。这些地区充电设施完善，，，，，，，人群购置力强，，，，，，，对车的品质续航要求更高，，，，，，，较量愿意尝新，，，，，，，也更看重智能化。。。随着新能源车品质的逐步提升，，，，，，，20万-30万区间的新能源车型有望分流B级豪华轿车市场的份额。。。关于特斯拉，，，，，，，改用磷酸铁锂电池后可能会继续降价，，，，，，，比亚迪汉EV、小鹏P7等有较大压力。。。

3.3 中国主要企业

（1）比亚迪：建设于1995年2月，，，，，，，经由20多年的高速生长，，，，，，，已在全球设立30多个工业园，，，，，，，实现全球六大洲的战略结构。。。比亚迪营业结构涵盖电子、汽车、新能源和轨道交通等领域，，，，，，，并在这些领域施展着举足轻重的作用，，，，，，，从能源的获取、存储，，，，，，，再到应用，，，，，，，全方位构建零排放的新能源整体解决计划。。。比亚迪是香港和深圳上市公司，，，，，，，营业额和总市值均凌驾千亿元。。。

（2）上汽集团：公司属于古板汽车制造行业，，，，，，，现在正起劲掌握工业生长趋势，，，，，，，加速立异转型，，，，，，，从古板的制造型企业，，，，，，，向为消耗者提供移动出行效劳与产品的综合供应商生长。。。公司主要营业包括整车(含乘用车、商用车)的研发、生产和销售，，，，，，，正起劲推进新能源汽车、互联网汽车的商业化。。。

3.4 全球主要竞争者

（1）特斯拉（TSLA.O）：特斯拉对标科技企业。。。以豪华车打品牌，，，，，，，下沉中高端市场，，，，，，，市场空间从50万辆扩张至800万辆：率先推出Roadster敞篷跑车对标高端小众跑车市场，，，，，，，随后通过D级轿跑Model S和豪华SUV Model X实现规模唬唬；坎，，，，，，，打造特斯拉“高端化、智能化”品牌；；；；并通过Model3下沉至4万美元（国产30万元）以内轿车市场，，，，，，，翻开市场空间。。。

特斯拉电子电气架构由漫衍式向集中式演进，，，，，，，以及芯片算力+路测数据修建了焦点竞争力并率先推出了智能驾驶。。。

定位偏向科技公司；；；；FSD选装逐步提高，，，，，，，盈利模式由卖车向卖软件转变；；；；无人驾驶出租车Robotaxi翻开更大空间。。。

（2）蔚来：蔚来汽车是中国优质电动车市场的先驱。。。它设计，，，，，，，联合制造和销售智能、互联的优质电动汽车，，，，，，，推动下一代毗连，，，，，，，自动驾驶和人工智能手艺的立异。。。它重新界说了用户体验，，，，，，，旨在为用户提供周全、便捷、立异的计含混决计划和其他以用户为中心的效劳产品。。。

定位：中国的特斯拉，，，，，，，天下的蔚来。。。蔚来参照特斯拉路径，，，，，，，构建三步走的战略妄想：由高端超跑，，，，，，，到中高端豪华车市场，，，，，，，再切入公共市场。。。研发投资重大，，，，，，，打造电动车焦点手艺，，，，，，，蔚来ES8/ES6搭载了自主开发的辅助驾驶系统NIO Pilot和车载AI系统NOMI，，，，，，，追求高度智能化

蔚来接纳类似特斯拉的直营模式，，，，，，，线上订车+线下体验。。。

（3）小鹏汽车：是中国领先的智能电动汽车公司之一。。。该公司在中国设计、开发、制造和销售智能电动汽车。。。今天，，，，，，，它是快速增添的智能电动汽车市场的领头羊，，，，，，，生产盛行和环保的车辆，，，，，，，即SUV(G3)和四门运动型轿车(P7)。。。

第四章 未来行业展望

我国新能源汽车市场竞争力显着增强，，，，，，，在三大电领域取得要害手艺重大突破。。。新售新能源汽车抵达新车销售总量的25%左右，，，，，，，高度自动驾驶汽车实现限制区域和特定场景商业化应用，，，，，，，充换电效劳便当性显著提高。。。

纯电动汽车成为新销售车辆的主流，，，，，，，公共领域用车周全电动化，，，，，，，燃料电池汽车实现商业化应用，，，，，，，高度自动驾驶汽车实现规模唬唬；τ，，，，，，，充换电效劳网络便捷高效，，，，，，，氢燃料供应系统建设稳步推进。。。

预计在15年内，，，，，，，新能源汽车工业仍是未来生长的趋势。。。其中，，，，，，，手艺立异是新能源汽车工业必需攻克的难关，，，，，，，像是纯电领域中动力电池、操作系统、充电桩等；；；；氢能领域中以制氢、储氢、运氢为主的低本钱氢能系统建设等等。。。